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新京报：在这个过程中怎么去保护用户的数据隐私？李彦宏：在共享的过程当中，我们需要特别注意保护用户的隐私，我觉得道理上大家都认可，关键还是看执行的过程当中能否有一个好的机制来约束。百度内部若干年前提过两个词，一个叫“平台化”，一个叫“接口化”。平台化是指，我做一个东西，就争取把它做成一个平台，可以供其他部门的人使用。接口化是指把我的能力开放给你，我告诉你我的平台能干什么，但是我不把背后的数据、源代码给你。这样一来，数据得到了保护，知识产权得到了保护。

针对上述行政处罚，2016年12月12日上海市徐汇区市场监督管理局出具了《情况说明》，确认上海锦能徐汇分公司已全部履行相关行政处罚，在案件查处过程中积极配合案件调查，并及时采取有效措施改正违法行为，上海市徐汇区市场监督管理局在处罚裁量时对上海锦能徐汇分公司的一般违法行为予以从轻处罚。

但从速动比率及流动比率来看，该公司现金流一直处于非常紧张的状态，短期还债压力特别大。报告期内，公司的速动比率分别为0.21、0.26、0.49、0.59；流动比率分别为0.15、0.19、0.41、0.49。被否后频繁股权转让平安撤资据IPO观察，据招股书披露，从2011年底开始，锦和商业开始频繁进行股权转让。

很明显，单纯的信息见证行为不会围投资产品的盈亏承担责任，但如果不是单纯的信息见证行为，招行是否要为此兜底，则需要具体问题具体分析。网贷天眼研究院负责人李鹏飞认为，招行在此次钱端事件中兜底的可能性不大。理由如下：第一，若招行2017年终止了与钱端的业务合作是事实，则招行就不再牵扯该业务中的任何纠纷；第二，招行在此次事件中是否能完全撇清责任，取决于监管的态度和法院的最终裁定；第三，若资产为招行提供，则招行需要担负的责任应由合作框架协议、多方（投资人、融资人、平台方、银行）之间订立的相关协议、确认书等决定。重点是在协议中，是否包含银行需为逾期项目“兜底”的条款，或银行在该项业务中，是否存在明显过错，或有其他违反协议条款的行为。

1.4股利支付率1.4.1 行业分布从行业的股利支付率来看，全市场的中位数为30.24%，市场整体股利支付率为28.22%，仍然维持在30%左右的门槛股利，跟我国的“半强制”分红政策有密切的关系。分行业来看，各个行业股利支付率的中位数有些细微差异，波动区间为23.61%~34.54%；行业整体股利支付率的波动区间为20.08%~65.05%，波动范围较大。

从下图来看，由于2018年市场整体大幅下跌，基于红利Smart Beta指数（全收益指数）2018年的收益情况全部为负。具体来看，“红利&低波动”策略指数的跌幅最小，相对收益最高的前四位分别为：高息低波、红利低波100、红利成长低波以及红利低波指数，收益分别为-14.77%、-15.01%、-16.42%以及-17.47%，且都超越了中证红利指数（-17.63%）。究其原因主要是在熊市且波动较大的行情下，低波动因子确实起到了一定的防御作用。收益排名相对靠后的分别为红利回报、红利潜力、CS高股息以及高股息策略指数，收益分别为-22.48%、-22.96%、-23.58%以及-24.94%。但是整体来看，相对沪深300全收益指数（-24.69%），几乎所有红利相关的Smart Beta指数都具有超额收益。